يستمر سوق العمل في التدهور، مع ارتفاع معدل البطالة في الولايات إلى 4.4% في سبتمبر 2025، وتسريح العمال في قطاع التكنولوجيا إلى أسوأ مستوياته منذ عام 2009، بينما تدفع التخفيضات الناجمة عن الذكاء الاصطناعي أكثر من 112,000 عامل إلى ترك وظائفهم. وتبدو الصورة أكثر قتامة في الصين، حيث تبلغ نسبة البطالة بين الشباب 17.3% ويتجه الملايين إلى مكاتب العمل الوهمية أو يتسربون من القوى العاملة مع فشل الاقتصاد في استيعاب 12.2 مليون خريج جديد كل عام. على الصعيد العالمي، قد يبدو معدل البطالة مستقرًا عند 5%، لكن منظمة العمل الدولية تشير إلى مشاكل هيكلية عميقة، بما في ذلك ركود الإنتاجية وانتشار العمالة غير الرسمية على نطاق واسع، و240 مليون عامل محاصرون في فقر مدقع في سوق العمل. وتكمن جذور الأزمة في التقارب بين الأتمتة السريعة وضعف نمو الإنتاجية والتحول الهيكلي المتوقف الذي يفشل في خلق ما يكفي من الوظائف الجيدة. ومن المرجح أن تزداد الأوضاع سوءًا حتى عام 2026 مع تسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي وتفتت سلاسل التوريد وضغوط الديون التي تفرض التقشف. وبدون اتخاذ إجراءات عالمية منسقة واستثمارات واسعة النطاق في إعادة تأهيل المهارات والبنية التحتية والسياسة الصناعية الشاملة، قد ترتفع نسبة البطالة إلى أكثر من 5.5%، وقد تتجاوز نسبة البطالة بين الشباب 13.5%.
سجلت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت مكاسب متواضعة هذا الأسبوع، مع ارتفاعات في معظم المؤشرات الرئيسية. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.31% إلى 6870.39، بينما ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.50% إلى 47,954.99. وسجل مؤشر ناسداك أقوى المكاسب في الولايات المتحدة، حيث ارتفع بنسبة 1.01% ليصل إلى 25,692.05، حيث انتعشت أسهم التكنولوجيا. عكست هذه القوة تحسن معنويات المستثمرين حيث استوعبت الأسواق أرباح الشركات، وأعادت تقييم تقييم تقييمات قطاع التكنولوجيا، ووزنت التوقعات لقرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة. ارتفع مؤشر فوتسي 100 البريطاني بنسبة 0.57% ليصل إلى 4,462.69. وارتفع مؤشر XETRA DAX الألماني بنسبة 0.80% ليصل إلى 24,028.14، متعافيًا من خسائر الأسبوع السابق. وتراجع مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.10% ليصل إلى 8,114.74. عكست المؤشرات الأوروبية تفاؤلًا حذرًا حيث وازن المستثمرون بين المخاوف بشأن النمو الاقتصادي الإقليمي مع استقرار معنويات الأعمال واعتبارات سياسة البنك المركزي المستمرة.
أظهرت الأسواق الآسيوية مرونة مع مكاسب واسعة النطاق. وارتفع مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 0.38% إلى 50,446.08. وارتفع مؤشر هونج كونج هانج سنج في هونج كونج بنسبة 0.87% ليصل إلى 26,085.09، منتعشًا من الضعف الأخير. كما أغلق مؤشر شنغهاي المركب الصيني على ارتفاع بنسبة 0.37% ليصل إلى 3,902.81. كانت هذه المكاسب مدعومة باستقرار المعنويات تجاه التوقعات الاقتصادية للمنطقة، وعلامات دعم السياسات من السلطات الصينية، وتحسن الرغبة في المخاطرة بين المستثمرين في قطاعي التكنولوجيا والتصنيع الرئيسيين.
استقرت أسعار النفط في بداية التعاملات الآسيوية بعد أن سجلت مكاسب أسبوعية في ظل تعثر الولايات المتحدة.S.-محادثات السلام بين الولايات المتحدة وروسيا بشأن أوكرانيا والتوقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. وازداد توتر السوق بشأن المعروض في ظل تعطل عمليات اتحاد خط أنابيب بحر قزوين بسبب الضربات الأوكرانية التي شنتها طائرات بدون طيار وبقاء الدبلوماسية مع روسيا في طريق مسدود. وقد عززت الآمال في خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع من معنويات الطلب، حيث أن انخفاض أسعار الفائدة وتراجع الدولار قد يجعل الخام أرخص بالنسبة للمشترين. انخفضت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات، وهو ما يمكن أن يشير إما إلى أن سوق العمل يتراجع بسبب تسريح العمال أو انخفاض الثقة في سوق العمل مما يعني أن المزيد من الأشخاص يتمسكون بوظائفهم.
يُشير تقرير ADP إلى أن سوق العمل يضعف بوتيرة أسرع من المتوقع، حيث انخفضت الوظائف الخاصة بـ 32,000 وظيفة في نوفمبر وتخلت الشركات الصغيرة وحدها عن 120,000 وظيفة، مما يشير إلى تباطؤ أعمق في المستقبل.
قرار سعر الفائدة الفيدرالي: من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما يخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.5% - 3.75%، وهو ما يمثل ثالث تخفيض على التوالي لسعر الفائدة. يعكس تسعير السوق احتمالات بنسبة 87% تقريبًا لهذا الخفض، على الرغم من أن الانقسامات المتزايدة بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى زيادة عدم اليقين.
قرار سعر الفائدة من بنك كندا: سيبقي بنك كندا على سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا عند 2.25% في اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول، متوقفًا مؤقتًا بعد التخفيضات المتتالية في سبتمبر/أيلول وأكتوبر/تشرين الأول، حيث خفض 50 نقطة أساس. ويتوقع جميع الاقتصاديين ال 33 الذين استطلعت رويترز آراءهم عدم حدوث أي تغيير، مع احتمال أن يحافظ البنك المركزي على هذا المستوى حتى عام 2027 على الأقل مع استقرار التضخم حول 2.5%.
قرار سعر الفائدة في البنك الوطني السويسري: من المتوقع أن يحافظ البنك الوطني السويسري على سياسته بنسبة 0٪ على الرغم من الضعف الأخير في التضخم وقوة الفرنك. يعتقد الخبراء الاقتصاديون أن البنك الوطني السويسري سيتجنب العودة إلى أسعار الفائدة السلبية في الوقت الحالي، حيث ينظر إلى معدل الصفر الحالي على أنه "أهون الشرور" أثناء مراقبة الظروف الاقتصادية حتى عام 2026.
قرار سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الأسترالي: كان آخر تخفيض لبنك الاحتياطي الأسترالي في أغسطس/آب وأبقى على سعر الفائدة كما هو عند 3.6% ومن المتوقع أن يستمر في ذلك لشهر آخر حيث يقوم البنك المركزي بتقييم اتجاهات التضخم. ومع ذلك، فإن بيانات التضخم الأكثر سخونة قد حولت توقعات السوق نحو رفع محتمل لأسعار الفائدة في عام 2026 بدلاً من المزيد من التخفيضات.
>JOLTs فرص العمل: من المتوقع أن تُستأنف بيانات الوظائف المعلقة حيث أظهرت أحدث البيانات لشهر أغسطس 2025 وجود 7.227 مليون فرصة عمل شاغرة في الولايات المتحدة، دون تغيير جوهري عن شهر يوليو وتمثل معدل فرص عمل بنسبة 4.3%.
