الحرب بين حماس وإسرائيل، والحرب بين أوكرانيا وروسيا، وارتفاع أسعار الفائدة، والتضخم
وفي النصف الأول من عام 2023، ارتفع الذهب بنسبة 5.4% بالدولار الأمريكي، ليغلق في يونيو عند 1,912.25 دولارًا للأونصة. ببساطة، كانت تؤدي دورها التقليدي كأصل استثماري مستقر وموثوق.
وقد تفوق الذهب في أدائه على جميع الأصول الرئيسية الأخرى باستثناء أسهم الأسواق المتقدمة.
في الرابع من مايو 2023، وصل الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق (حتى الآن) عند 2021 دولارًا أمريكيًا للأونصة. وقد تكون العوامل المحتملة وراء ذلك استقرار الدولار الأمريكي وأسعار الفائدة واستمرار الطلب من قبل البنك المركزي.
بالإضافة إلى عوامل الاقتصاد الكلي، وجد أن الذهب يستجيب للأحداث الجيوسياسية، مثل الحروب. تم اختبار هذه النظرية مرة أخرى عندما هاجمت حماس إسرائيل في 7 أكتوبر 2023. وقفزت أسعار الذهب بأكثر من 3٪ واستعدت لأفضل أسبوع لها منذ سبعة أشهر حيث دفع الصراع المتصاعد في الشرق الأوسط المستثمرين إلى البحث عن ملاذات آمنة لأصولهم.
سعر الذهب في إطار زمني مدته 5 سنوات.
على مدار عام 2022، وصل سعر الذهب إلى ذروته في 7 مارس، ليصل إلى مستوى 1988.23 دولارًا أمريكيًا للأونصة. يمكن أن يعزى الأداء الجيد للمعدن الأصفر إلى ثلاثة عوامل رئيسية: تصاعد التوتر في الحرب بين روسيا وأوكرانيا، واستبعاد رفع سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بمقدار 50 نقطة أساس في مارس 2022، ووصول أسعار السلع الأساسية الرئيسية إلى أعلى مستوى لها منذ عدة سنوات، وهو ما كان لها تأثير في تأجيج التضخم. قد يكون الجمع بين هذه العوامل الثلاثة كافياً لنشوء العاصفة المثالية لسعر الذهب. ربما كان الشيء الوحيد المفقود هو آفة صحية مثل جائحة كوفيد-19، ومن المقرر أن يرتفع الذهب إلى أعلى مستوياته.
عقد الثمانينيات: الجغرافيا السياسية وسياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي المشكوك فيها
إذا كنا نبحث عن رقم قياسي لسعر الذهب، فقد جاء في الثمانينات.
وصل الذهب إلى أعلى سعر له على الإطلاق في عام 1980 بسعر معدل حسب التضخم بلغ 2,429.84 دولارًا للأونصة. كان سبب هذا الارتفاع الكبير هو مجموعة من الأحداث الجيوسياسية المتطرفة والإجراءات التي اتخذها محافظو البنوك المركزية. وجاءت الاضطرابات الجيوسياسية في شكل أزمة الرهائن الإيرانيين في نوفمبر 1979 والغزو الروسي لأفغانستان في ديسمبر من نفس العام. أضف إلى ذلك الإجراءات السياسية غير التقليدية التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي في عهد الرئيس فولكر والتي غذت العاصفة الكاملة لسعر الذهب. لقد حاول بنك الاحتياطي الفيدرالي مكافحة التضخم دون إدارة توقعات التضخم. وفي يونيو/حزيران 1981، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، الذي بلغ في المتوسط 11.2% في عام 1979، إلى ذروة بلغت 20%. ونتيجة لذلك، ارتفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 21.5% في عام 1981، الأمر الذي أدى إلى فترة الركود في الفترة 1980-1982، والتي شهدت خلالها الولايات المتحدة ارتفاع معدل البطالة إلى أكثر من 10%.
2020: جائحة لم نعرف عنها شيئا
في عام 2020، وهو العام الأول لجائحة كوفيد-19 العالمية، وصل سعر الذهب إلى مستوى مرتفع يقل قليلاً عن 2075 دولارًا للأونصة في أغسطس، حيث كان المستثمرون يبحثون عن ملاذات آمنة ومخزن للقيمة. طوال عام 2020، استمر الذهب في التفوق على معظم فئات الأصول الرئيسية الأخرى على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.
علاوة على ذلك، كانت التوقعات الاقتصادية قاتمة للغاية، حيث توقع البعض أن ترتفع أسعار الذهب بأكثر من 26% بحلول نهاية عام 2021 مع ظهور مخاوف الركود في الأفق. وهذا من شأنه أن يأخذ الذهب إلى مستوى 2600 دولار أمريكي للأونصة، وهو ما لم يحدث في الماضي. وبدلاً من ذلك، مع اقتراب نهاية عام 2021، تم تداول الذهب مرة أخرى عند مستوى 1,830 دولارًا أمريكيًا.
في أعقاب جائحة كوفيد-19، انخفض سعر الذهب قليلاً عن أعلى مستوياته على الإطلاق، لكنه ظل قوياً، حتى مع تعرض أسواق الأسهم والسندات للانكماش حتى عام 2022. وبالمناسبة، هذا هو بالضبط ما وكان من المتوقع من السلعة الصفراء: التغلب على أسواق الأسهم التي تعاني من ظروف اقتصادية غير مواتية.
الخلاصة:
إلى جانب القوى الاقتصادية القياسية للعرض والطلب، هناك عوامل أخرى تلعب دوراً في تحريك أسعار الذهب. ومن أهمها العوامل الاقتصادية، مثل أسعار الفائدة، والتضخم، وقيمة العملة، والظروف الاقتصادية. بالإضافة إلى ذلك، فإن سعر الذهب يستجيب للأحداث الجيوسياسية، مثل الحروب كما ظهر مؤخراً من خلال الصراع بين حماس وإسرائيل وروسيا وأوكرانيا. في الآونة الأخيرة، شهد سعر الذهب ارتفاعًا كبيرًا خلال جائحة Covid-19 العالمي.
بشكل عام، تشير الأدلة المذكورة أعلاه إلى أنه كلما كانت الأزمة أعمق وتصوراتها، كلما كان الدعم لسعر الذهب أكبر.
