فيما يلي بالتفصيل التغييرات الأربعة البارزة منذ اندلاع الحرب:
1. ارتفاع أسعار الطاقة
تم تقييد سلع الطاقة ولا سيما النفط والغاز الطبيعي، في الغالب منذ اندلاع كوفيد-19 نظرًا لتوقف الإنتاج والقيود على مستوى البلاد وتم تشديد إمدادات الطاقة بشكل أكبر بسبب اندلاع الحرب.
أدت العقوبات التي تقودها الولايات المتحدة وأوروبا على موارد الطاقة في روسيا جنبًا إلى جنب مع موجات كوفيد الجديدة في العديد من المناطق إلى تقليص الإمدادات بشكل أكبر مما أدى إلى زيادة حادة في أسعار الطاقة، وكانت صناعة النفط هي الفائز البارز في هذا السيناريو بينما تلقت الصناعات الأخرى والقدرات المنزلية المتوسطة ضربة كبيرة.
2. تضخم بشكل هائل
ربما كان التأثير الأكثر انتشارًا للحرب على الأسواق هو ارتفاع التضخم الذي أصاب العديد من الاقتصادات الصغيرة والكبيرة. عانت بعض البلدان من ضغوط تضخمية استمرت عقدًا من الزمان بينما كان البعض الآخر ضحية لارتفاع يصل إلى 40 عامًا في مؤشر أسعار المستهلكين.
من السلع الاستهلاكية مثل المنتجات الغذائية إلى خدمات الشركات، ارتفعت أسعار السلع والخدمات في جميع المجالات مما أثر سلبًا على الأسر والدول والنمو الاقتصادي.
قامت البنوك المركزية من جميع أنحاء العالم بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة مرارًا وتكرارًا لمكافحة التضخم الملتهب، مع البنوك المركزية المتشائمة سابقًا مثل البنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك اليابان (BoJ) فقد تابعو بنك الاحتياطي الفيدرالي من خلال تبني موقف أكثر تشددًا في السياسة النقدية.
3. تعافيات سوقية قليلة المدة
من وجهة نظر المستثمر فقد كانت جميع ارتفاعات السوق والارتفاع خلال عام 2022 قصيرة الأجل. كان تشاؤم المستثمرين وتشككهم مقترنًا بإحجام كبير عن الإنفاق والاستثمار مما يعني أن أي ارتفاعات استمرت لبضعة أسابيع فقط في أحسن الأحوال.
عندما اكتسب المستثمرون الثقة في الاستثمار، وضعت المزيد من زيادات أسعار الفائدة مما أرسل الشكوك إلى مستويات عالية للغاية. صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤخرًا أن الأسواق قد لا تحتاج إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة ولكن بعد أن اعتاد المستثمرون والمتداولون على رفع أسعار الفائدة فقد أصبحوا متشككين للغاية.
من المؤشرات الدقيقة للتشاؤم هو مؤشر الخوف (VIX)، الذي بلغ ذروته عدة مرات في العام الماضي قبل أن يتضاءل في عام 2023. في عالم العملات المشفرة والرقمية، كان مؤشر Bitcoin Fear & Greed الذي يقيس وضع بيتكوين الحالي في منطقة الخوف طوال عام 2022 تقريبًا، لكن العام الحالي يميل بشدة إلى منطقة الطمع.
4. تقييمات العملات المفاجئة
من بين الآثار الرئيسية لعدم الاستقرار الجيوسياسي الناجم عن الحرب أن تقييمات العديد من العملات الرئيسية قد انحرفت بما يتجاوز التوقعات. في مرحلة ما مثلاً، كان الدولار الأمريكي أكثر قيمة من اليورو وهذه ظاهرة غير مرئية منذ عام 2002.
يمكن القول إن أصول الملاذ الآمن مثل الين الياباني والفرنك السويسري وحتى الذهب الثمين فقدت سماتها كتحوط فعال ضد التضخم. كانت معظم الأدوات المالية ضحية لتدهور بطيء ومؤلم مما أثر سلباً على أداء العديد من الصناعات والقطاعات.
5. تحركات الأسعار الحادة
المستثمرون على حافة الهاوية. من شأن الأخبار الجيدة أن ترسل قيمة الأصول المالية مثل الأسهم والعملات المشفرة والمؤشرات إلى الأعلى، والأخبار السيئة ستؤدي إلى انهيار الأسواق. هذا التقلب المرتفع هو نتيجة للاختلالات العالية بين المضاربين على الصعود والدببة في السوق.
ومع ذلك، ظلت بعض الأصول المالية مثل الأسهم القيمة أكثر استقرارًا من الأغلبية. كما يقولون، البقاء للأقوى، وهذا المصطلح أعاد تأكيد معناه في عام 2022. لقد قطعت الشركات الكبرى وظائفها بلا هوادة لمواجهة التكاليف المرتفعة بينما كافح البعض الآخر لتغطية نفقاتهم.
ما القادم؟
تاريخياً، تتبع التضخمات فترات ركود قبل أن تصل إلى قاع وتنمو مرة أخرى. كرر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤخرًا اعتقاده بأنه قد لا تكون هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات في أسعار الفائدة لكن الأسواق اعتادت عليها كثيرًا في العام الماضي إلى الحد الذي لا يتفق فيه الجميع مع تصريحاته.
يتوقع العديد من المحللين في المؤسسات المالية المشهورة أن الأسواق قد تتضاءل أكثر في عام 2023 ولكن من المتوقع أن تتعافى بحلول عام 2024 على الأقل نظرًا لتوحيد السوق وتناقص الاختلالات بين العرض والطلب على المواد والسلع والأدوات المالية.
