أخبار الأسبوع الماضي (10 فبراير - 14 فبراير)

أثبت التضخم أنه لا يزال مستمراً في الارتفاع، ولن يختفي في أي وقت قريب. أظهر أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين ارتفاع التضخم الرئيسي إلى 3.0% والتضخم الأساسي إلى 3.3%، وذلك بفضل ارتفاع الإيجارات وأسعار المواد الغذائية (ارتفاع بنسبة 0.4%)، وبشكل سيئ السمعة، أسعار البيض التي شهدت ارتفاعًا بنسبة 53% خلال العام الماضي. وعلاوة على ذلك، جاءت أسعار المنتجين أيضًا أعلى من المتوقع، حيث ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.4% الشهر الماضي؛ حيث تشعر الشركات بالضغط. هذا كله يقضي على الآمال في خفض مبكر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي مع رئيس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول، الذي أوضح أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض أسعار الفائدة إذا بقي التضخم فوق هدفهم البالغ 2%. وتعتقد الأسواق الآن أن أقرب وقت ممكن لخفض الفائدة هو شهر سبتمبر المقبل، دون الأخذ في الاعتبار خطة الرسوم الجمركية الجارية التي قد ترفع أرقام التضخم، مما يجعل مهمة الاحتياطي الفيدرالي أكثر تعقيدًا.

المزيد من الناس في العاصمة يبحثون عن "محامي دفاع جنائي" أكثر من أي ولاية أخرى، وعلى الرغم من أن هذا قد يبدو دراماتيكيًا، إلا أنه مجرد واحد من الآثار الجانبية العديدة لمساعي الرئيس ترامب وإيلون ماسك الجريئة لتقليص القوى العاملة الفيدرالية التي لا تكلف دافعي الضرائب فحسب، بل قد تكون مليئة بالفساد أيضًا. ومع تضاعف نسبة البطالة في عاصمة البلاد تقريبًا منذ تجميد ترامب للتوظيف وحملة ماسك على الكفاءة، بدأت الآثار المترتبة على ذلك تظهر - ليس فقط في فقدان الوظائف ولكن أيضًا في الاقتصاد المحلي. ففي مقابل كل عامل فيدرالي يفقد وظيفته، يقدر الخبراء أن 2.3 وظيفة في القطاع الخاص قد تختفي أيضاً، مما يجعل الشركات التي تعتمد على الإنفاق الحكومي تتدافع للتكيف مع الوضع. يجادل المنتقدون بأن هذا التقليص السريع للوظائف يخاطر بالقضاء على عقود من المعرفة المؤسسية، بينما يرى المؤيدون أنه تغيير طال انتظاره للبيروقراطية المتضخمة. على الرغم من أن المعارك القانونية ومقاومة النقابات تبطئ من الزخم، إلا أن السؤال الكبير يبقى حول قدرة العاصمة على التحول إلى صناعات مثل التكنولوجيا والرعاية الصحية بسرعة كافية لتخفيف الضربة.

أنهت وول ستريت الأسبوع بأداء إيجابي عبر المؤشرات الرئيسية. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.47%، ليغلق عند 6,114.62، مدفوعًا بنمو الأرباح الآجلة وتفاؤل السوق. وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بنسبة 0.55%، ليغلق عند 44,546.08، على الرغم من الشكوك التي تحيط بالسوق الأوسع نطاقًا. وفي الوقت نفسه، سجل مؤشر ناسداك مكاسب كبيرة بنسبة 2.90%، ليغلق عند 22,114.69، حيث استفاد المؤشر الذي يعتمد على قطاع التكنولوجيا بشكل كبير من الأداء القوي في قطاع التكنولوجيا. ويُظهر هذا التحول من رؤوس الأموال الصغيرة إلى رؤوس الأموال الضخمة أن العوامل الكلية تلعب دورًا خلال الأسبوع، وهي تضخم المستهلكين المتزايد الذي عادةً ما يؤدي إلى ارتفاع القيمة الإجمالية للقيمة السوقية.

أدت الأسواق الأوروبية أداءً أفضل من نظيرتها الأمريكية. فقد ارتفع مؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 1.78%، ليغلق عند 4350.23، مدعومًا بتطورات الشركات والظروف الاقتصادية الأوسع نطاقًا. كما شهد مؤشر كاك 40 الفرنسي ارتفاعًا ملحوظًا بنسبة 2.58% ليغلق عند 8,178.55، في حين ارتفع مؤشر XETRA DAX الألماني بنسبة 3.33% ليغلق عند 22,513.42. كانت هذه المكاسب مدعومة بتوقعات باحتمالية انخفاض أسعار الفائدة التي يمكن أن تدعم النمو في المستقبل.

أظهرت الأسواق الآسيوية نتائج متباينة. فقد ارتفع مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 0.93%، ليغلق عند 39,149.21، مما يعكس بيانات النمو الاقتصادي القوية. وارتفع مؤشر هانج سنج في هونج كونج بنسبة 7.04%، ليغلق عند 22,620.33، وذلك بسبب موقف الولايات المتحدة الأكثر تحفظًا بشأن الرسوم الجمركية المتبادلة والحماس المستمر لشركات التكنولوجيا الصينية. في البر الرئيسي للصين، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 1.30%، ليغلق عند 3,346.72، مدعومًا بتدابير السياسة التي تهدف إلى تحقيق الاستقرار في السوق وسط التوترات التجارية المستمرة مع الولايات المتحدة.

كان أسبوعًا متقلبًا في سوق النفط الخام حيث عوضت ردود فعل المتداولين على وعد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بإنهاء الحرب الروسية على أوكرانيا المكاسب التي تحققت من تهديداته بفرض رسوم جمركية واسعة النطاق على الشركاء التجاريين على الرغم من أنها لم ترق إلى المستوى المتوقع. ويقيّم المتعاملون في السوق العودة المحتملة للإمدادات الروسية وسط محادثات السلام بين ترامب وبوتين وزيلينسكي، الأمر الذي قد يخفف من مخاوف الإمدادات إذا تم رفع العقوبات المفروضة على موسكو. ووفر التأخير في تطبيق الرسوم الجمركية الأمريكية المتبادلة بعض الاستقرار، حيث لا يزال المستثمرون يأملون في التوصل إلى اتفاقات تجارية جديدة قبل الموعد النهائي في الأول من أبريل. وفي الوقت نفسه، وصل الطلب العالمي على النفط إلى 103.4 مليون برميل يوميًا، مدعومًا بارتفاع استهلاك وقود التنقل والتدفئة، وفقًا لمحللي JPMorgan.

نما الناتج المحلي الإجمالي الياباني في الربع الرابع بنسبة 0.7% على أساس ربع سنوي و2.8% على أساس سنوي، مع ارتفاع الصادرات والإنفاق الرأسمالي القوي. جاء هذا الارتفاع مع زيادة الشركات للصادرات بشكل استباقي وسط الرسوم الجمركية الأمريكية التي تلوح في الأفق، مع رفع بنك اليابان لسعر الفائدة ونمو الأجور المتوقع الذي يدعم الإنفاق الاستهلاكي في المستقبل.

انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% - وهو ما يتجاوز بكثير الانخفاض المتوقع بنسبة 0.2٪ - مما يعكس النمو السابق ويشير إلى عدم اليقين الاقتصادي الذي قد يبطئ النمو ويؤثر على الدولار الأمريكي.

ما الذي يمكن أن نتوقعه من السوق هذا الأسبوع

قرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي: من المتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي بخفض أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أربع سنوات بفضل تراجع التضخم والمخاوف بشأن تراجع نطاق التضخم المستهدف. يتوقع الخبراء أن يؤدي ذلك إلى تعزيز الثقة بين مشتري وبائعي المنازل، مما يؤثر على أسعار العقارات ومدفوعات الرهن العقاري مع بقاء النمو الاقتصادي في حالة جيدة مع استهداف صندوق النقد الدولي 2.1% لعام 2025.

قرار سعر الفائدة في بنك الاحتياطي النيوزيلندي: من المتوقع أن يقوم البنك الاحتياطي النيوزيلندي بخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 3.75%، مدفوعًا بالتضخم الخاضع للسيطرة (2.2% ضمن المستهدف) والنمو الاقتصادي الضعيف الذي يترافق مع ارتفاع معدل البطالة (5.1%). في حين أن هذا يمثل ثالث خفض قوي على التوالي منذ أغسطس 2024، فمن المرجح أن يتباطأ التيسير المستقبلي حيث يوازن صانعو السياسة بين مخاطر الركود مقابل التجارة العالمية وانتعاش التصنيع.

مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة في يناير: يبلغ معدل التضخم الاستهلاكي في المملكة المتحدة حاليًا 2.5% ومن المتوقع أن يرتفع إلى 3.7% بحلول الربع الثالث من عام 2025 مع ارتفاع تكاليف الطاقة، وتعديلات الأسعار المنظمة، واستمرار تضخم الخدمات، قبل أن يعتدل نحو هدف 2% مع استمرار السياسة النقدية التقييدية.

مؤشر فيلادلفيا الفيدرالي الأمريكي للتصنيع: شهد المؤشر ارتفاعه إلى 44.3 في يناير 2025، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2021، ويعزى ذلك إلى الزيادات في الطلبات والشحنات الجديدة. ومع ذلك، يشير ارتفاع تكاليف المدخلات وارتفاع ضغوط أسعار الإنتاج إلى مخاطر تضخمية، على الرغم من أن الشركات لا تزال متفائلة بشأن آفاق النمو خلال الأشهر الستة المقبلة مع تحسن مؤشرات النشاط المستقبلي.

مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة: أظهرت الأرقام نموًا بنسبة 2.6% على أساس سنوي، مدعومًا بخصومات ما بعد العطلة وتحسن معنويات المستهلكين مع تراجع التضخم إلى 2.5% ونمو الأجور الحقيقية. ومع ذلك، فإن زيادات التأمين الوطني، وارتفاع الحد الأدنى للأجور، وإصلاحات أسعار الأعمال قد تضغط على هوامش الربح والنمو المستقبلي.