أخبار الأسبوع الماضي (17 فبراير/شباط - 21 فبراير/شباط)

بلغ التضخم في اليابان أعلى مستوى له في عامين عند 4.0% سنويًا في يناير/كانون الثاني، بزيادة 0.4% عن الشهر الماضي وارتفاع سريع. وتُعزى هذه الزيادة المفاجئة إلى إنفاق المستهلكين وزيادة أسعار المواد الغذائية، والتي من شأنها أن تصبح أساسًا لمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، باستثناء المواد الغذائية الطازجة، إلى 3.2%، متجاوزًا التوقعات، في حين وصل مؤشر أسعار المستهلكين "الأساسي"، الذي يستثني الطاقة أيضًا، إلى 2.5%، وهو أعلى بكثير من هدف بنك اليابان المركزي البالغ 2%. وقد كان هذا الاتجاه التضخمي ناجمًا عن قصد عن نمو الأجور القسري وانخفاض التأثير المضاد للتضخم للدعم الحكومي، مما يعزز الحجة الداعية إلى تشديد السياسة النقدية. على الرغم من انكماش نشاط قطاع التصنيع للشهر الثامن على التوالي بسبب نقص العمالة والتضخم، إلا أن قطاع الخدمات أظهر مرونة مناسبة، مما ساهم في القوة الاقتصادية الإجمالية. ويتعرض بنك اليابان الآن لضغوط متزايدة لمعالجة مخاطر التضخم وانخفاض قيمة الين، حيث أشار المحافظ كازو أويدا إلى استعداده لتعديل السياسة النقدية حسب الضرورة.

أعلن الرئيس ترامب مؤخرًا عن نيته فرض تعريفة جمركية بنسبة 25% على واردات السيارات، إلى جانب رسوم كبيرة على أشباه الموصلات والأدوية. تهدف هذه التهديدات إلى معالجة ما يعتبره ترامب ممارسات تجارية غير عادلة مستمرة، لا سيما التفاوت بين التعريفات الجمركية المفروضة على السيارات في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. قد تؤدي التعريفات المقترحة إلى تعطيل صناعة السيارات، التي تعاني بالفعل من فوضى بسبب التهديدات السابقة بالتعريفات الجمركية. على الرغم من أنه تم النظر في إجراءات مماثلة في 2018-2019 ولكن تم تعليقها في نهاية المطاف، إلا أن التحقيقات المحدثة قد تُنير الطريق أمام تطبيق تعريفات جديدة وفعالة. وفي الوقت نفسه، يتواصل المسؤولون التجاريون في الاتحاد الأوروبي مع شركاء الولايات المتحدة لتخفيف الرسوم الجمركية المتبادلة، حتى مع نفي الاتفاقات السابقة لخفض الرسوم الجمركية للاتحاد الأوروبي. ويعتقد ترامب أن هذه الخطوة ستزيد من الاستثمارات الأمريكية من الشركات العالمية الكبرى حيث تتكيف الشركات لتجنب التعريفات الوشيكة من خلال إنشاء مرافق إنتاج محلية.

أنهت وول ستريت الأسبوع بأداء متراجع عبر المؤشرات الرئيسية. وانخفض مؤشر S&&P 500 بنسبة 1.66%، ليغلق عند مستوى 6,013.12، مما يعكس مخاوف المستثمرين وضغوط السوق. كما شهد مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) انخفاضًا كبيرًا بنسبة 2.51%، ليغلق عند 43,428.02، مسجلاً أحد أكبر الانخفاضات بين المؤشرات الرئيسية. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.26%، ليغلق عند 21,614.08، حيث واجه المؤشر الذي يعتمد على قطاع التكنولوجيا ضغوط بيع ملحوظة. انكمش نشاط قطاع الخدمات الأمريكي على غير المتوقع، في حين انخفضت معنويات المستهلكين إلى أدنى مستوى لها في 15 شهرًا، ويرجع ذلك جزئيًا إلى المخاوف بشأن سياسات الرئيس ترامب في الرسوم الجمركية وخفض الإنفاق.

أظهرت الأسواق الأوروبية نتائج متباينة، مع حركة ضئيلة بشكل عام. تمكن مؤشر فوتسي 100 البريطاني من تحقيق مكاسب طفيفة بنسبة 0.40%، ليغلق عند 4,367.82، مما يدل على مرونة وسط ضعف السوق الأوسع نطاقًا. بينما شهد مؤشر كاك 40 الفرنسي انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.29%، ليغلق عند 8,154.52، في حين انخفض مؤشر XETRA DAX الألماني بنسبة 1.00%، ليغلق عند 22,287.56. قطع هذا الاتجاه سلسلة من المكاسب التي كان من المفترض أن تكون للأسبوع السابع على التوالي، والتي لم تنكسر إلا بسبب القلق بشأن الانتخابات وبيانات مبيعات التجزئة البريطانية.

أظهرت الأسواق الآسيوية اتجاهات متباينة. فقد انخفض مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 0.95%، ليغلق عند 38,776.72، متماشيًا مع المعنويات السلبية التي شهدتها الأسواق الرئيسية الأخرى. ومع ذلك، أظهر مؤشر هانج سنج في هونج كونج قوة ملحوظة، حيث ارتفع بنسبة 3.79%، ليغلق عند 23,477.92، ليبرز كأحد أفضل الأسواق أداءً خلال الأسبوع. وفي البر الرئيسي للصين، سجل مؤشر شنغهاي المركب مكاسب متواضعة بنسبة 0.97%، ليغلق عند مستوى 3,379.11. ويُعزى هذا الارتفاع إلى أسهم التكنولوجيا الصينية في أعقاب تقرير الأرباح القوي لشركة علي بابا والتفاؤل المحيط بقدرات الذكاء الاصطناعي في الصين.

تأرجح أسواق النفط الخام بين الصعود والهبوط وانتهى به الأمر إلى الانخفاض للأسبوع الخامس على التوالي، حيث حد التحسن الجيوسياسي وعوامل الاقتصاد الكلي من مكاسب الأسعار. واستقر سعر خام غرب تكساس الوسيط عند 70.18 دولارًا للبرميل، منخفضًا بنسبة 3.24% يوم الجمعة و0.44% خلال الأسبوع، بينما انخفض خام برنت بنسبة 0.38% أسبوعيًا إلى 74.23 دولارًا للبرميل. وتأججت المخاوف بشأن الإمدادات بسبب الهجوم الأوكراني بطائرة بدون طيار الذي أدى إلى انخفاض تدفقات النفط من اتحاد أنابيب بحر قزوين بنسبة 30-40%، على الرغم من أن كازاخستان حافظت على إنتاج قياسي مرتفع حتى مع الأضرار التي لحقت بمسار التصدير. وأدت البيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت أضعف من المتوقع وارتفاع الدولار إلى الضغط على الأسعار، مما أدى إلى تسريع عمليات البيع الفني بعد أن اخترقت الأسعار المتوسط المتحرك لـ100 يوم. وحافظت أوبك+ على خطتها لزيادة الإنتاج التدريجية بدءًا من أبريل، ولكن المناقشات حول تأجيل رفع الإمدادات قدمت بعض الدعم، إلى جانب توقعات تشديد العقوبات الأمريكية على صادرات النفط الإيرانية. وفي الوقت نفسه، أدى ارتفاع مخزونات النفط الخام الأمريكية وضعف الطلب الصيني إلى زيادة الضغط الهبوطي، حيث يتوقع المحللون زيادة الطلب من الطقس البارد في الولايات المتحدة وزيادة النشاط الصناعي في الصين في الأسابيع المقبلة.

من البيانات والأحداث الهامة الأخرى للاقتصاد الكلي

ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأمريكية إلى 219,000، مما يشير إلى مرونة سوق العمل. لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي حذرًا بشأن تخفيضات أسعار الفائدة وسط مخاطر التضخم من التعريفات الجمركية والعوامل الجيوسياسية.

ارتفعت صادرات الذهب السويسرية في يناير مع شحنات قياسية إلى الولايات المتحدة بسبب المخاوف من التعريفات الجمركية المقترحة من ترامب والتي قد تؤثر على شحنات الذهب. وقد عزز ذلك مخزون الذهب في كومكس بنسبة 116% ووسّع الفجوة السعرية بين العقود الآجلة الأمريكية والأسعار الفورية في لندن.

مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي: بعد أرقام التضخم المثيرة للقلق في وقت سابق من هذا الشهر، سيعطي مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي نظرة أوضح على مسار خفض سعر الفائدة المحتمل من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وانخفض الإجماع مع نمو بنسبة 0.3% بعد رقم ديسمبر 2024، مما يدل على نمو شهري بنسبة 0.3% ونمو سنوي بنسبة 2.6%.

الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الرابع: مع معدل نمو أولي بنسبة 2.3% للربع الرابع من عام 2024، يشير إلى تطور اقتصادي طبيعي، مدفوعًا بالإنفاق الاستهلاكي والحكومي. كما أن الاقتصادات الأخرى، مثل ألمانيا وسويسرا وكندا، تعلن أيضًا عن نموها الاقتصادي، وهو أقل بكثير حتى عند مقارنته بالولايات المتحدة الأمريكية مجتمعة

ثقة المستهلكين في البنك المركزي الأمريكي: تتم مراقبة المؤشر عن كثب لتتناسب مع الانخفاض الأخير في مسح الأعمال، مع توقعات أقل عند 103.3 بعد أن أظهر مؤشر يناير 2025 انخفاضًا طفيفًا إلى 104.1، على الرغم من أنه لا يزال ضمن النطاق المستقر.

مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو: يستمر التصنيع في شيكاغو في الانكماش مع أرقام يناير 2025 عند 39.5، حتى مع التطورات الإيجابية في الطلبيات الجديدة والإنتاج والمخزونات. تشير الأخبار ذات الصلة، بما في ذلك مؤشر نشاط الاحتياطي الفيدرالي ومناقشات السياسة حول التعريفات الجمركية، إلى أن الأشهر القادمة ستكون محورية للتعافي أو المزيد من الانكماش.

مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان: وباستثناء الغذاء والطاقة، تشير أرقام التضخم لشهر يناير/كانون الثاني إلى نمو سنوي بنسبة 1.9% بينما بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 4% متجاوزًا توقعات المحللين ومتجاوزًا التكهنات بأن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. هذا التحول من الانكماش إلى التضخم المستدام يتطلب من بنك اليابان تحقيق التوازن بين استقرار الأسعار والدعم الاقتصادي.