أخبار الأسبوع الماضي (17 مارس - 21 مارس)

منع قاضٍ فيدرالي إيلون ماسك وإدارة الكفاءة الحكومية من اتخاذ المزيد من الإجراءات لإغلاق الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية، وحكم بأن جهودهم تنتهك على الأرجح الدستور من خلال اغتصاب سلطة الكونغرس وتجاوز إجراءات التعيين المناسبة. وقد أمر القاضي باستعادة إمكانية الوصول إلى نظام الكمبيوتر لموظفي الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية والمتعاقدين الذين تم إغلاقهم بعد أن جمدت الإدارة الأمريكية المساعدات الخارجية ومنحت العديد منهم إجازة. جاء هذا الحكم نتيجة دعوى قضائية رفعها موظفو الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية زاعمين أن ماسك سيطر فعليًا على الوكالة دون سلطة مناسبة. وعلى الرغم من أن القاضي لم يوقف عمليات الإنهاء الجماعي للعقود والموظفين، إلا أنه أشار إلى أن هذه الإجراءات كانت على الأرجح غير دستورية ولكن تم تنفيذها من قبل مسؤولين آخرين. وانتقد ترامب الحكم، واصفًا القاضي بـ"المارق"، وتعهد باستئناف الحكم. وفي الوقت نفسه، أعلن وزير الخارجية ماركو روبيو عن تخفيضات كبيرة في برامج الوكالة الأمريكية للتنمية الدولية وموظفيها، مما يشير إلى نية الإدارة الأمريكية مواصلة تقليص حجم الوكالة.

نجحت شركة إنفيديا في استضافة حدث الحوسبة الكمية خلال مؤتمرها GTC، مما عزز أسعار الأسهم الكمية قبل الحدث حيث توقع المستثمرون تطورات إيجابية حتى مع تشكيك الرئيس التنفيذي للشركة جنسن هوانج في يناير/كانون الثاني، عندما شكك في أن الحواسيب الكمية ستكون مفيدة في غضون 15 عامًا. ولكن، خلال الحدث الذي عُقد يوم الخميس، أثارت محاولة هوانغ لتوضيح موقفه السابق شكوكاً عن طريق الخطأ حول جدوى الكم من خلال التأكيد على تعقيداته وجدوله الزمني طويل الأجل، مما أدى إلى انخفاض أسهم الكم التي لم يكن يدرك أنها متداولة علناً. ورداً على ذلك، حاول هوانغ التعويض عن طريق الاعتراف بأن تصريحاته في يناير قد أسيء تفسيرها، معرباً عن دهشته من تأثيرها على السوق، وأعاد صياغة الحواسيب الكمية كأدوات علمية مع إمكانية تسريعها بدلاً من استبدال الحوسبة التقليدية.

أنهى وول ستريت الأسبوع بمكاسب متواضعة. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.51% ليغلق عند 5667.57، مما يعكس قوة متواضعة للسوق على نطاق واسع. كما شهد مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) مكاسب أكثر أهمية بنسبة 1.20%، ليغلق عند 41985.35، مما يدل على مرونة وسط تقلبات السوق. وفي الوقت نفسه، حقق مؤشر ناسداك مكاسب طفيفة بنسبة 0.25% فقط، ليغلق عند 19753.97، حيث استمرت معاناة قطاع التكنولوجيا. قد يكون الانتعاش الخفيف ناتجًا عن عمليات البحث عن الصفقات حيث عادةً ما تنتعش السوق بمجرد أن تصل إلى 10% أقل من الذروة.

أظهرت الأسواق الأوروبية أيضًا زخمًا محدودًا ولكنه إيجابي. ارتفع مؤشر فوتسي 100 البريطاني بنسبة 0.67% ليغلق عند 4301.40. وشهد مؤشر CAC 40 الفرنسي ارتفاعًا متواضعًا بنسبة 0.18%، ليغلق عند 8042.96، في حين كان مؤشر XETRA DAX الألماني المؤشر الرئيسي الوحيد الذي انخفض بنسبة 0.41%، ليغلق عند 22891.68. كانت الأسواق الأوروبية قد استنفذت قوتها من مشروع قانون الإنفاق الدفاعي المتجدد، وتواجه الآن سياسة ترامب التجارية كعامل خطر رئيسي.

أظهرت الأسواق الآسيوية اتجاهات متباينة. فقد سجل مؤشر نيكاي 225 الياباني مكاسب قوية بنسبة 1.68%، ليغلق عند 37676.84، بعد توقف مؤقت في مسار رفع أسعار الفائدة في بنك اليابان. وفي المقابل، تراجع مؤشر هانج سنج في هونج كونج حيث انخفض بنسبة 1.13% ليغلق عند 23689.73. وفي البر الرئيسي للصين، انخفض مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 1.60%، ليغلق عند مستوى 3364.83، واستمر تأثره بكونه الهدف الرئيسي لحرب الرسوم الجمركية الأمريكية.

وحققت العقود الآجلة لخام برنت مكاسب أسبوعية ثانية على التوالي بنسبة 2.3% لتغلق عند 71.13 دولارًا للبرميل يوم الجمعة، بينما استقر خام غرب تكساس الوسيط عند 67.10 دولارًا، مدعومًا بالعقوبات الأمريكية الجديدة على إيران وخطة أوبك + لخفض إضافي للإنتاج. وفرضت وزارة الخزانة الأمريكية عقوبات تستهدف المصافي والسفن الصينية المستوردة للخام الإيراني، والتي يتوقع المحللون أنها قد تقلل من الصادرات الإيرانية بمقدار مليون برميل يوميًا. تخطط أوبك بلس لتنفيذ تخفيضات إضافية في الإنتاج تتراوح بين 189,000 و435,000 برميل يوميًا حتى يونيو 2026 لموازنة زيادات الإنتاج المخطط لها وتحقيق الاستقرار في السوق. ومع ذلك، تواجه أسعار النفط تحديًا إضافيًا حيث تهدد سياسات الرئيس ترامب التجارية، بما في ذلك فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على الواردات من كندا والمكسيك اعتبارًا من 2 أبريل/نيسان، و20% على الواردات الصينية، بإبطاء النمو الاقتصادي العالمي والطلب على النفط. وقد خفضت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية توقعاتها للنمو الاقتصادي العالمي لعام 2025 إلى 3.1% من 3.3%، مشيرةً إلى السياسات الأمريكية التي تقيد التدفقات التجارية وتزيد من تباطؤ الاقتصاد الصيني، الذي يعاني بالفعل من مشاكل في قطاع العقارات وارتفاع معدلات البطالة بين الشباب. وتزداد توقعات السوق تعقيدًا بسبب ارتفاع المعروض من خارج أوبك + وخطط المنظمة للبدء في إعادة 2.2 مليون برميل يوميًا من تخفيضات الإنتاج إلى السوق على دفعات شهرية.

ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأمريكية إلى 223,000 طلب في الأسبوع الماضي، مما يشير إلى مرونة سوق العمل على الرغم من التوترات التجارية وتخفيضات القوى العاملة الفيدرالية بقيادة إدارة الكفاءة الحكومية التي يقودها إيلون ماسك.

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند 4.25%-4.5%، مشيرًا إلى حالة عدم اليقين بشأن تعريفات ترامب، في حين تراجعت العقود الآجلة للأسهم بعد صدور بيانات البطالة.

ما الذي يمكن أن نتوقعه من السوق هذا الأسبوع

قرار سعر الفائدة الفيدرالي: تواصل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تحقيق التوازن بين الحاجة إلى تحفيز النمو والحد من التضخم، والآن مع آثار النزاعات التجارية وسياسات التعريفة الجمركية. ومن المتوقع أن يشهد اجتماع مارس إبقاء الاحتياطي الفدرالي على أسعار الفائدة، مع الاستمرار في نهج الانتظار والترقب الحذر استجابةً للإشارات المتضاربة من بيانات التضخم واتجاهات التوظيف وتوقعات السوق.

قرار سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني: يتوقع المحللون أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير في الوقت الحالي ولكن يمكن أن ترتفع إلى 0.75% في وقت لاحق من العام بسبب علامات التضخم المدفوع بالطلب حيث تشير العوامل بما في ذلك ارتفاع أسعار المنتجين بنسبة 0.3% في يناير/كانون الثاني ونمو سنوي بنسبة 3.1% في الإقراض المصرفي إلى تنامي الزخم الاقتصادي. وتتأثر توقعات السوق بتوقعات ماساكازو توكورا رئيس بنك كيدانرين بشأن نمو الأسعار المدفوع بالطلب، ومضاربات شراء السندات، والعوامل العالمية مثل التوترات التجارية والاقتصاد الصيني.

قرار البنك المركزي الياباني بشأن سعر الفائدة: ينقسم السوق بين خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لتحفيز اقتصاده المتباطئ أو التثبيت للحفاظ على مرونة السياسة النقدية نظرًا لتقلبات السوق. لن تؤثر هذه الخطوة على الفرنك السويسري فحسب، بل ستؤثر أيضًا على التحولات في السياسة النقدية حيث تقوم البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم بالشراء في أمان.

قرار سعر الفائدة من بنك إنجلترا: يواجه بنك إنجلترا ضغوطًا متزايدة مع تزايد الضغوط على بنك إنجلترا في ظل الرسوم الجمركية والتضخم الذي يعطل الاقتصاد البريطاني، مما يجبر صانعي السياسة على تحقيق التوازن بين النمو وارتفاع الأسعار. بعد خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مايو/أيار، تتوقع الأسواق الآن تخفيضات إجمالية قدرها 56 نقطة أساس بحلول ديسمبر/كانون الأول، لكن حالة عدم اليقين لا تزال قائمة مع استمرار ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي.

مؤشر أسعار المستهلكين في منطقة اليورو: تُظهر البيانات الأولية تراجع التضخم إلى 2.4% في فبراير 2025، ولكن استمرار التضخم الأساسي ومخاطر التجارة العالمية تعقد قرارات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. لا تزال الأسواق متقلبة حيث يقوم المستثمرون بتقييم موقف البنك المركزي الأوروبي في مواجهة الركود الاقتصادي والضغوط التضخمية.