أخبار الأسبوع الماضي (31 مارس - 04 أبريل)

أدى إعلان الرئيس ترامب عن فرض رسوم جمركية شاملة بنسبة 10% كحد أدنى على معظم السلع المستوردة، إلى جانب فرض رسوم أكثر حدة على العديد من الشركاء التجاريين، إلى إشعال حرب تجارية عالمية كانت تقتصر على عدد قليل من الدول قبل أسبوع واحد فقط. وأدت الإجراءات التي تم الكشف عنها من حديقة الورود في البيت الأبيض إلى اهتزاز الأسواق العالمية على الفور، مع انخفاضات كبيرة في مؤشرات الأسهم الآسيوية والأوروبية والأمريكية. وتعهدت اقتصادات كبرى مثل الصين والاتحاد الأوروبي باتخاذ تدابير مضادة، مما زاد من حدة التوترات. ويحذر المنتقدون من أن هذه الرسوم الجمركية ستساهم في ارتفاع التضخم، وتبطئ النمو الاقتصادي، وتفرض تكاليف كبيرة على المستهلكين والشركات في جميع أنحاء العالم. تتزايد المعارضة المحلية، حيث يشكك بعض المشرعين والمستشارين في الفوائد طويلة الأجل على الرغم من الادعاءات بأن التعريفات ستساعد وظائف التصنيع الأمريكية.

قد يعدل المحللون والبنوك المركزية توقعاتهم لأسعار الفائدة وسط مخاوف متزايدة من التضخم والركود بعد أن زادت التعريفات الأمريكية الجديدة من حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي. ويحذر دويتشه بنك وآخرون من أن التعريفات الجمركية قد تؤدي إلى أزمة ثقة في الدولار الأمريكي، مما قد يؤدي إلى تقلب تداولات العملات والتأثير على تدفقات رأس المال العالمية. وقد قام البنك المركزي الأوروبي بالفعل بخفض أسعار الفائدة عدة مرات وترك الباب مفتوحًا لمزيد من التيسير، مشيرًا إلى التوترات التجارية وقدرتها على خفض النمو والتضخم. ومع ذلك، أشار البنك المركزي الأوروبي أيضًا إلى مخاطر ارتفاع التضخم على المدى القصير بسبب الرسوم الجمركية الانتقامية وارتفاع تكاليف المدخلات. وفي الوقت نفسه، يواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي عملية موازنة صعبة حيث تؤدي التعريفات الجمركية إلى زيادة التضخم مع إضعاف سوق العمل والنمو، مما دفع بعض المحللين إلى توقع ما يصل إلى خمسة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام على الرغم من ضغوط الأسعار على المدى القريب.

شهدت وول ستريت انخفاضًا كبيرًا الأسبوع الماضي. فقد انخفض مؤشر S&&P 500 بنسبة 9.08%، ليغلق عند 5074.09، مما يعكس ضعفًا كبيرًا في السوق على نطاق واسع. كما شهد مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) خسارة كبيرة بنسبة 7.86%، ليغلق عند 38314.86، مما يدل على ضعفه وسط اضطرابات السوق. وفي الوقت نفسه، عانى مؤشر ناسداك من أكبر انخفاض بنسبة 9.77%، ليغلق عند 17397.10، حيث واجهت أسهم التكنولوجيا ضغوطًا شديدة. يتجاوز هذا التصحيح الحاد التقلبات المعتادة في السوق، مما يشير إلى مخاوف أعمق من مجرد جني الأرباح.

عكست الأسواق الأوروبية عمليات البيع العالمية. فقد انخفض مؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 8.63%، ليغلق عند 3871.42. كما شهد مؤشر CAC 40 الفرنسي انخفاضًا كبيرًا بنسبة 8.10%، ليغلق عند 7274.96، في حين انخفض مؤشر XETRA DAX الألماني بنفس النسبة، ليغلق عند 20641.72. يبدو أن الأسواق الأوروبية تتفاعل بقوة مع المخاوف الاقتصادية العالمية، مع تجدد التوترات التجارية وحالة عدم اليقين بشأن السياسة النقدية كعوامل مخاطرة رئيسية.

أظهرت الأسواق الآسيوية أيضًا ضعفًا واضحًا، وإن كان ذلك بدرجات متفاوتة. فقد سجل مؤشر نيكاي 225 الياباني خسارة حادة بنسبة 9.00% ليغلق عند 33780.36، على الرغم من التوقعات السابقة بتوقف مؤقت في مسار رفع أسعار الفائدة في بنك اليابان. وأظهر مؤشر هانج سنج في هونج كونج مزيدًا من المرونة ولكنه لا يزال ضعيفًا، حيث انخفض بنسبة 2.46%، ليغلق عند 22849.82. في البر الرئيسي للصين، انخفض مؤشر شنغهاي المركب انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.28% فقط، ليغلق عند 3342.01، مما يدل على استقرار نسبي مقارنةً بنظرائه العالميين على الرغم من التوترات التجارية المستمرة.

في الأسبوع الماضي، انخفضت أسعار النفط الخام إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات، حيث أغلق خام غرب تكساس الوسيط عند 62.27 دولارًا وخام برنت عند 65.95 دولارًا للبرميل، بسبب تصاعد الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين.الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في أعقاب الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس ترامب والرسوم الانتقامية التي فرضتها الصين على السلع الأمريكية بنسبة 34%. ويتوقع المحللون، بما في ذلك بنك يو بي إس، أن الصراع التجاري قد يقلل من نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي، مما قد يؤدي إلى خفض الطلب على النفط بمقدار 250-500 ألف برميل يوميًا، في حين كثفت أوبك + الضغوط على جانب العرض بإعلانها عن زيادة الإنتاج بمقدار 411 ألف برميل يوميًا لشهر مايو، حيث ترى أن هناك تسامحًا مع انخفاض الأسعار مع مخاوف من زيادة الإنتاج. وبلغت أسهم شركات التكرير الأمريكية، إلى جانب شركات مثل Apple و Nvidia التي لها انكشاف على الصين، أدنى مستوياتها في عامين تقريبًا بسبب الضعف المتوقع في الطلب على الوقود وهوامش التكرير. يراهن المستثمرون بشكل متزايد على تخفيضات قوية في أسعار الفائدة من البنوك المركزية، حيث من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 110 نقطة أساس بحلول نهاية العام، حيث أقر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بقدرة الرسوم الجمركية على دفع التضخم إلى ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو. وعلى الرغم من البيانات الإيجابية لنمو الوظائف في الولايات المتحدة لشهر مارس، إلا أن المعنويات السائدة في السوق لا تزال هبوطية، مدفوعة بتهديد الحرب التجارية لاستقرار التجارة العالمية وزيادة المعروض من أوبك+.

انخفضت طلبات إعانة البطالة الأمريكية إلى 219 ألفًا، وهو أقل من التوقعات، مما يشير إلى قوة سوق العمل وربما يعزز الدولار الأمريكي.

نما قطاع الخدمات في الصين أكثر من المتوقع في مارس/آذار، مع ارتفاع مؤشر مديري المشتريات للخدمات Caixin للخدمات إلى 51.9، مدفوعًا بتحسن الطلب المحلي ونشاط الأعمال من إجراءات التحفيز في بكين.

ما الذي يمكن أن نتوقعه من السوق هذا الأسبوع

قرار سعر الفائدة في بنك الاحتياطي النيوزيلندي: من المتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي النيوزيلندي أسعار الفائدة إلى 3.50% استجابةً للمخاوف المتزايدة بشأن التأثير الاقتصادي للحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين واستمرار سياسته المالية التيسيرية، بما يتماشى مع الاتجاه الأوسع لخفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم.

محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: يسلط المحضر الضوء على الموقف الحذر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي حتى مع تراجع التضخم قليلاً بسبب عدم اليقين الاقتصادي والصدمات الجمركية، مما يبقي أسعار الفائدة ثابتة، على الرغم من أن الرحلات الأخيرة إلى الخزانة قد تجبرهم على ذلك.

مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر مارس: من المتوقع الآن أن ينخفض التضخم الذي يبلغ حاليًا 2.8% على أساس سنوي إلى 2.6% في مارس بعد أن جاء أقل من التوقعات، مما يوفر بعض الارتياح للأسواق وصانعي السياسات. ومع ذلك، لا تزال الضغوط الجمركية المستمرة والشكوك الاقتصادية العالمية تلقي بظلالها على التوقعات، مما يجعل المستثمرين حذرين بشأن الأشهر المقبلة.

الناتج المحلي الإجمالي البريطاني فبراير: بدأ اقتصاد المملكة المتحدة في عام 2025 بداية قاتمة، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي لشهر يناير بنسبة 0.1%، في حين جاء الإجماع على بيانات فبراير الإيجابية بعد إشارات على قوة المستهلكين والإسكان ولكن خفف من حدتها التضخم والمخاطر التجارية والأداء القطاعي المتفاوت.

مؤشر أسعار المستهلكين الألماني لشهر مارس: ارتفع معدل التضخم في ألمانيا بنسبة 0.3% في مارس و2.2% سنويًا بناءً على البيانات الأولية، منخفضًا من 2.3% في فبراير/شباط، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2024. ويعزى التباطؤ بشكل أساسي إلى انخفاض تضخم الخدمات بنسبة 3.4% وانخفاض أسعار الطاقة بنسبة 2.8% على أساس سنوي.