يواجه سوق الائتمان الخاص نزوحًا جماعيًا مدفوعًا بعملاء التجزئة، وتعمل «جولدمان ساكس» بنشاط على تحويل هذا الوضع إلى ميزة تكتيكية من خلال الاعتماد على رأس المال المؤسسي «الثابت» لتتفوق على منافسيها. بينما يحذر جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لجيه بي مورغان، من أن صدمات السلع الأساسية الناجمة عن الحرب وقواعد رأس المال "غير الأمريكية" قد تؤجج التضخم، تمكنت جولدمان من إبقاء عمليات الاسترداد دون الحد الأقصى البالغ 5% المعمول به في القطاع، مما سمح لها بالانقضاض على الصفقات مع عودة القوة الإقراضية إلى الدائنين. بينما تواجه شركات نظيرة مثل بلو أوول أزمة سيولة ناجمة عن مخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والاضطرابات الجيوسياسية، يقوم جولدمان وعمالقة مصرفيون آخرون بجمع مليارات الدولارات بشكل قوي، مراهنين على أن التقلبات الحالية ستؤدي إلى أقوى شروط القروض والالتزامات منذ سنوات. وبالنظر إلى تحذير ديمون من احتمال ارتفاع خسائر الإقراض بالرافعة المالية، فإن هذا القطاع الذي تبلغ قيمته 1.8 تريليون دولار يتم إعادة تشكيله من قبل أولئك الذين يتمتعون بالصبر لتحمل العاصفة والمرونة للاستفادة منها.
الأسهم
افتتحت الأسهم الأسبوع بارتفاع طفيف حتى مع مرور الموعد النهائي الذي حدده ترامب دون اتخاذ أي إجراء. ظلت الأسهم أقل بنسبة 5.5% من أعلى مستوياتها على الإطلاق، حيث تسعّر السوق البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية وظروف سوق العمل في مواجهة المشهد الجيوسياسي وارتفاع أسعار النفط الخام. يتحول تركيز المستثمرين نحو تقرير مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة بحثًا عن أدلة على ضغوط التضخم. انتعشت أسهم شركات تصنيع الذاكرة قليلاً بعد أن أحدثت تقنية TurboQuant من Google ضجة في سوق ذاكرة الوصول العشوائي (RAM)، مما قلل من الحاجة إلى الذاكرة لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.
الذهب
يتداول سعر الذهب عند 4,650 دولارًا دون تغيير يذكر، حيث وازن المستثمرون بين الموعد النهائي الذي حدده الرئيس ترامب للحصول على تنازلات من إيران بشأن البنية التحتية، وبين جهود الوساطة الناشئة لوقف إطلاق النار، على الرغم من رفض إيران المستمر لأي جهود. وقد وجد المعدن الثمين دعماً من تراجع الدولار واستراتيجيات التنويع التي تتبعها البنوك المركزية، على الرغم من أن ارتفاعه كان محدوداً بسبب تحسن سوق العمل في الولايات المتحدة.
النفط
ارتفعت أسعار النفط الخام قبل الإنذار النهائي الذي وجهه الرئيس ترامب إلى إيران. أغلقت القوات الإيرانية فعليًا مضيق هرمز، الذي ينقل 20% من تدفقات النفط العالمية، ورفضت اقتراح وقف إطلاق النار المؤقت، مطالبةً بدلاً من ذلك بإنهاء دائم للأعمال العدائية ورفع العقوبات. رفعت أرامكو السعودية سعر البيع الرسمي لخام "عربي خفيف" إلى آسيا إلى علاوة قياسية، وعطلت هجمات الطائرات بدون طيار الأوكرانية الصادرات الروسية. توقف ارتفاع إنتاج أوبك+ بسبب إغلاق مضيق هرمز، مع اقتراب الأسعار من أعلى مستوياتها في أربع سنوات.
العملات
انخفض مؤشر الدولار في البداية بسبب التفاؤل الدبلوماسي وبيانات مؤشر ISM للخدمات، لكنه تعافى بعد أن تجاوز سعر خام برنت 109 دولارات للبرميل، مما أدى إلى تجدد مخاوف الركود التضخمي ودفع توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أواخر عام 2027. في آسيا، تذبذب الين عند مستوى 160 في ظل تحذيرات صارمة من طوكيو، بينما انخفض اليوان تحت وطأة تصعيد الأوضاع في الشرق الأوسط وتوتر العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة. ومع تضخيم السيولة المحدودة بسبب عطلة عيد الفصح لكل حركة، تحول معظم المستثمرين إلى النقد، استعدادًا لإعادة تسعير عنيفة في حال ساءت الأوضاع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران.
