قررت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مرة أخرى إيقاف نشاطها في خفض أسعار الفائدة. وسلط الاجتماع الضوء على مراجعة توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025، والتي تبلغ الآن 1.4%، بما في ذلك ارتفاع معدل البطالة (يرتفع إلى 4.5%) وزيادة التضخم (من المتوقع أن يبلغ معدل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي 3.1%). حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على توقعاته بتخفيضين في أسعار الفائدة في نهاية العام والتشديد الكمي عند 5 مليارات دولار شهريًا، واختار نهج الانتظار والترقب. يكرر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول التأكيد على انعدام الأمن بشأن تأثيرات التعريفات الجمركية كسبب رئيسي لتأخير التخفيضات، وفقًا لمنطق التعريفات الجمركية التي تدفع التضخم إلى الارتفاع. وعلى الرغم من أن أسواق العمل تبدو مستقرة مع انخفاض معدلات البطالة، إلا أن ضعف اتجاه خلق فرص العمل أصبح موضع تساؤل. وتبدو التوقعات الحالية للسوق متفائلة بخفض أسعار الفائدة في شهر سبتمبر، ويتوقف ذلك على الوضوح فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية، لا سيما بعد التوقف المؤقت الذي أعلنه ترامب والمقرر أن ينتهي في أوائل يوليو.
تتحرك إدارة ترامب بطريقة غير مستقرة، حيث تعبر عن نواياها الدبلوماسية بينما تعيد تموضع أصولها العسكرية بهدوء في جميع أنحاء الشرق الأوسط. ويصدر ترامب تحذيرات شديدة اللهجة تبدو وكأنها أوامر للإيرانيين، ويحث المدنيين على إخلاء طهران ويطالب بإنهاء برنامجها السري لتخصيب اليورانيوم، لكنه ينفي أي دور في الضربات الإسرائيلية على المواقع النووية الإيرانية. وفي هذه الأثناء، تبحر حاملة الطائرات الأمريكية "نيميتز" غرباً، ويتم نشر أكثر من 30 ناقلة أمريكية للتزود بالوقود، مما يثير الشكوك حول وجود استفزاز أو ذريعة للتصعيد. ويصف المسؤولون هذه التحركات بأنها روتينية، لكن دقتها وتوقيتها يشيران إلى وجود لعبة استراتيجية أعمق. وتتهم إيران واشنطن واشنطن بالتواطؤ، مما يلقي بظلال من الشك على مزاعم الولايات المتحدة بالحياد.
أظهرت وول ستريت أداءً متباينًا ولكن ثابتًا إلى حد كبير الأسبوع الماضي، حيث سجلت المؤشرات الرئيسية تغيرات طفيفة مع مجموعة متنوعة من القوى المتعارضة على الرغم من بقاء مؤشر التقلبات منخفضًا. انخفض مؤشر S&&P 500 بشكل متواضع بنسبة 0.15%، ليغلق عند 5967.85، حيث تخلف السوق العريض عن سوق الأسهم الصغيرة. في حين حقق مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) مكاسب طفيفة بنسبة 0.02%، ليغلق عند 42206.82. كما أظهر مؤشر ناسداك أيضًا حركة طفيفة مع انخفاض طفيف بنسبة 0.02%، ليغلق عند 21626.39، حيث تم تداول أسهم التكنولوجيا في نطاق ضيق مع عدم وجود أي خفض في أسعار الفائدة في الأفق. وعكس نشاط التداول الخافت حالة عدم اليقين لدى المستثمرين بعد إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام 2025، بانخفاض من أربعة حتى مع خفض 25 نقطة، مما خيب آمال أولئك الذين كانوا يأملون في تخفيف أكثر قوة.
الأسواق الأوروبية واجهت رياحًا معاكسة أكثر أهمية خلال الفترة، مسجلة انخفاضات ملحوظة في جميع أنحاء المنطقة. انخفض مؤشر فوتسي 100 البريطاني بنسبة 1.78%، ليغلق عند 4128.01. وانخفض مؤشر CAC 40 الفرنسي بنسبة 1.24%، ليغلق عند 7589.67، بينما انخفض مؤشر XETRA DAX الألماني بنسبة 0.70%، ليغلق عند 23350.55. وواصلت الأسواق الأوروبية معاناتها مع التصعيد في الشرق الأوسط باعتبارها السوق الرئيسية للنفط الإيراني بخلاف الصين.
كانت الأسواق الآسيوية متباينة، مع تباين ملحوظ في الأداء الإقليمي. فقد حقق مؤشر نيكاي 225 الياباني مكاسب قوية بنسبة 1.50%، ليغلق عند 38403.01، مخالفًا الاتجاه العالمي السلبي مع حفاظ البلاد على موقف السياسة النقدية الميسر والتضخم المرتفع. انخفض مؤشر هونج كونج هانج سنج في هونج كونج بنسبة 1.52%، ليغلق عند 23530.49، بينما أظهر مؤشر شنغهاي المركب في البر الرئيسي للصين ضعفًا طفيفًا مع انخفاض طفيف بنسبة 0.51%، ليغلق عند 3359.90، مع انخفاض التضخم في المنطقة مما قلل من النمو.
بعد أسبوع من قرار إسرائيل بضرب إيران بعد ساعات قليلة من إعلان الوكالة الدولية للطاقة الذرية عدم امتثال إيران لمعاهدة عدم انتشار الأسلحة النووية، لم يتمكن مؤشر الخام من الإغلاق إلا على الأكثر بنسبة 3.75% على الأكثر، في حين أن ضربة أخرى جعلت السوق في حالة ترقب. وعلى النقيض من كل ما هو غريب، لم تربح أسعار النفط سوى 3% بعد أن أرسلت الولايات المتحدة سبع قاذفات B2 لاستهداف المواقع النووية الإيرانية، مع تجاهل السوق للعامل الجيوسياسي بفضل احتياطيات أوبك+، ووفرة المخزونات، وضعف الاتجاهات الكلية. هذا تناقض صارخ مع الصدمات السابقة مثل هجوم بقيق 2019. ويراهن المتداولون على أن انتقام طهران لن يؤدي إلى تعطيل مضيق هرمز، وهو شريان رئيسي للنفط، مما يبقي حلم النفط بـ 100 دولار أمريكي بعيد المنال في الوقت الحالي. ورفض مورغان ستانلي المخاوف من التضخم، واصفاً الارتفاع بأنه مجرد ارتفاع عابر في العرض يضيف 3 نقاط أساس فقط إلى التضخم الأساسي، وهو أقل بكثير من الارتفاعات التي يحركها الطلب. وأدت العقوبات والإشارات الدبلوماسية في وقت لاحق إلى تهدئة الأسعار، على الرغم من أن الأعمال العدائية بين إسرائيل وإيران لا تزال قائمة، حيث أصبحت هرمز مركزاً للتفاوض. ويحذّر المحللون من أن أي هجوم حول المضيق أو البنية التحتية للنفط، وقد يقفز الخام إلى ثلاثة أرقام بين عشية وضحاها.
وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو يحث الصين على كبح جماح التهديد الإيراني بإغلاق مضيق هرمز، محذرًا من انتحار اقتصادي لطهران وتداعيات عالمية.
المسؤولون الأوروبيون مستعدون على مضض لخط أساس بنسبة 10% على التعريفات الجمركية "المتبادلة" في المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والمحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، حيث يؤدي موقف ترامب المتشدد وارتفاع عائدات الرسوم الجمركية الأمريكية إلى تشديد العزم الأمريكي.
أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي: مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي انخفاض الأسعار الأساسية إلى 2.5% سنويًا في أبريل من 2.7% في مارس، بينما بلغت الأرقام الرئيسية 2.1%، وهو ما يلبي التوقعات ويثبت التقدم نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم البالغ 2%.
الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الأول: سجلت بيانات النمو الاقتصادي الأولية الثانية في الولايات المتحدة سالب 0.2٪ في الربع الأول من عام 2025، في طريقه ليسجل أول انخفاض ربع سنوي بعد نمو بنسبة 2.4٪ في الربع الرابع من عام 2024، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع حجم الواردات وانخفاض الطلب المحلي.
ثقة المستهلك في بنك كندا: ارتفع المؤشر بمقدار 12.3 نقطة إلى 98.0 نقطة في مايو 2025 من 85.7 نقطة في أبريل، مما يشير إلى تحول في معنويات المستهلكين حيث أصبح الجمهور الأمريكي متفائلًا بشأن الظروف الاقتصادية الحالية.
السلع المعمرة الأمريكية: انخفضت طلبيات السلع الاستهلاكية المعمرة بنسبة 6.3% على أساس شهري في أبريل 2025 إلى 296.3 مليار دولار، وهو ما يمثل أكبر انخفاض منذ يناير 2024 وينهي أربعة أشهر متتالية من النمو، وهو ما قد يكون توقفًا لما يمكن أن يكون طلبات ذعر في مارس قبل تطبيق التعريفات الجمركية.
